3月2日晚间，MiniMax发布2025年全年功绩公告，并在电话会上裸露新年来的刚劲的增长态势。

MiniMax独创东谈主、CEO闫俊杰在电话会上表示，2026年2月公司ARR（年度雷同性收入）已突出1.5亿好意思元，面向企业客户和个东谈主设置者的绽开平台居品，2026年2月新注册用户数照旧达到2025年12月的4倍以上。

功绩报炫耀，MiniMax 2025年终了总收入7903.8万好意思元，同比增长158.9%。其中，AI原生居品收入5307.5万好意思元，同比增长143.4%；绽开平台及企业工作收入2596.3万好意思元，同比增长197.8%。从区域结构看，公司2025年海外商场收入占比达到73%，累计工作天下突出200个国度及地区的2.36亿名用户，以及21.4万企业客户和设置者。

同期，2026年前两个月，MiniMax的业务发扬已呈现出较着加快态势，模子调用量与新增用户范围均出现跃升。数据炫耀，M2系列文本模子在2026年2月的平均单日Token阔绰量已较2025年12月增长6倍以上，其中来自Coding Plan的Token阔绰量增长突出10倍。

上海的一位年青东谈主通过手机和电脑检察AI大模子MiniMax

迈向AI平台型公司，锚定智能密度与Token模糊缠绵

在功绩疏浚会上，MiniMax告示将由大模子公司向AI期间的平台型公司迈进。MiniMax独创东谈主兼首席实施官闫俊杰始创性地将AI平台价值界说为“智能密度×Token 模糊量”，指出未来AI行业竞争中枢在于能否界说智能规模，当智能规模被冲突时，会产生开阔新场景和新用户，进一步酿成新的生态和新的买卖化红利。

MiniMax对2026年行业趋势作出三点判断——

一是在编程领域，会驱动出现L4—L5级别的智能，从“器具”走向“共事级”和洽；

二是在办公领域，在接下来一年，将复刻昨年编程领域那样的逾越速率，AI智能体在办公领域的请托智力和浸透率会显耀擢升；

三是多模态创作，本年将走向“直出可请托”的中长执行，致使出现更接近流式、及时输出的样式。

闫俊杰默示，这三件事近似，Token量级可能出现1到2个数目级的增长。

当今，公司已启动M3及Hailuo 3系列模子研发，并握续优化推理架构与算力成果。同期，公司在里面鼓动“AI原生组织”实践，当今里面Agent已掩盖超90%职工的泛泛使命场景。这种里面利用场景为模子迭代提供了胜利反映旅途，AG游戏官网有助于更精确地界说下一阶段研发意见。

2026年1月9日，中国香港，MiniMax（稀宇科技）真贵在港交所主板挂牌上市

从财务数据与计谋抒发概述来看，MiniMax正在从模子公司，过渡到AI期间的平台公司围绕Token模糊与生态承载智力构建平台化结构。158.9%的收入增速与突出1.5亿好意思元的ARR，为其提供了阶段性考据；而如安在智能密度握续擢升的同期保握成果上风，将成为其下一阶段发展的要害命题。

研发成果擢升，全模态智力上风突显

在快速膨大的同期，MiniMax研发成果终了大幅擢升：2025年毛利额约2007.9万好意思元，同比大增 437.2%；毛利率由2024年的12.2%擢升至25.4%。研发用度同比增长33.8%，营销用度同比着落40.3%。范围效应与用度结构优化驱动在报表端体现。

毛利率擢升的中枢原因，实为推理资本的握续着落。以MiniMax本年2月发布的M2.5模子为例，在保握行业最初测试成绩的同期，其运行资本进一步下探——按每秒100Token的输出速率，通顺运行一小时资本约1好意思元，1万好意思元即可维持4个AI Agent通顺运行一年。推理资本降至可范围化部署区间，使企业将AI Agent纳入常态化业务经过具备现实基础。闫俊杰在电话会中裸露，收货于算法优化，算子终了及编解码工程优化等使命的迭代，限度2026年2月，M2系列文本模子每百万Token的推理算力资本较2025年12月着落突出50%，海螺视频生成模子推理延伸同期着落突出30%。

技艺层面，2025年被公司界说为要害一年。文本模子在108天内完成M2、M2.1与M2.5三版模子快速迭代；限度2025年年底，MiniMax视频模子累计生成视频突出6亿个；语音模子累计生谚语音突出2亿小时；音乐模子亦完成屡次版块升级。MiniMax 强调，全模态智力的荟萃是永久工程，为后续跨模态会通预留空间。

面向下一代 通往AI平台的结尾壁垒

业界默示，MiniMax照旧初步考据了其买卖化旅途的老到与可握续增长的后劲。

在AI行业的竞争中，决定赢输的并非单纯的资金与资源烧钱战，而是智能智力逾越的速率与极致的研发成果。2025年，MiniMax在终了营收158.9%的高速增长的同期，营销用度同比着落40.3%，毛利率由12.2%跃升至25.4%，这标明其陪同范围效应显现，正稳步走向健康、可扩展的买卖模式。

靠近2026年行业浸透加快、Token量级可能出现1到2个数目级爆发的明晰趋势，MiniMax正在通过新一代M3及Hailuo 3系列模子的研发提前进行资源储备。在这场增量商场博弈中，MiniMax正在用握续优化的资本结构与不停扩展的天下买卖生态，夯实其AI期间平台型公司的计谋占位，并作念好了招待新一轮智能红利的准备。